Marktunvollkommenheiten und die Gewinnverwendungspolitik von Aktiengesellschaften
Der Einfluss von Marktunvollkommenheiten auf die Gewinnverwendungsentscheidung von Aktiengesellschaften ist bis heute eine zentrale Frage der Kapitalmarkttheorie. Allerdings wurden einzelne Marktunvollkommenheiten bisher meist isoliert betrachtet. Im Rahm
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GABLER EDITION WISSENSCHAFT
Elke Ohrem
Marktunvollkommenheiten und die Gewinn-
verwendungspolitik von Aktiengesellschaften Mit einem Geleitwort von Prof. Dr. Rolf Konig
Springer Fachmedien Wiesbaden GmbH
Die Deutsche Bibliothek - ClP-Einheitsaufnahme Ohrem, Elke: Marktunvollkommenheiten und die Gewinnverwendungspolitik von Aktiengesellschaften / Elke Ohrem. Mit einem Geleitw. von Rolf Konig. - Wiesbaden : Dt. Univ.-Ver!. ; Wiesbaden : Gabler, 2000 (Gabler Edition Wissenschaft) lug!.: Bielefeld, Univ., Diss., 1999
ISBN 978-3-8244-7084-6 ISBN 978-3-663-08744-1 (eBook) DOI 10.1007/978-3-663-08744-1
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© Springer Fachmedien Wiesbaden 2000 Urspriinglich erschienen bei Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler GmbH, Wiesbaden, und Deutscher Universitats-Verlag GmbH, Wiesbaden, 2000. Lektorat: Brigitte Siegel/Viola Leuschner
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Fur Thomas
Geleitwort Die Frage, wovon sich Kapitalgesellschaften, insbesondere Publikums-Aktiengesellschaften bei ihrer Gewinnverwendungsentscheidung leiten lassen, konnte bis heute nicht abschlieBend geklart werden. Der traditionellen Sichtweise, daB die Gewinnausschiittung lediglich als Residuum untemehmerischer Selbstfinanzierungspolitik zu sehen sei, widersprach das beobachtbare Ausschiittungs- und Finanzierungsverhalten der Untemehmen. Einen Meilenstein in der wissenschaftlichen Auseinandersetzung stellte die Arbeit von MILLER und MODIGLIANI dar, die, analog zur Kapitalstrukturpolitik, die Irrelevanz der Ausschiittungspolitik nachwies. Als Grundlage hierzu diente ein neoklassisches Gleichgewichtsmodell, welches die Existenz vollkommener Mackte beinhaltet. Damit war der weitere Gang der wissenschaftlichen Diskussion vorgezeichnet: getreu der Aussage MILLERS, das "showing what doesn't matters can also show, by implication, what does", richtete sich in der Folge die Aufmerksarnkeit auf die Untersuchung von Marktunvollkommenheiten als mogliche EinfluBfaktoren. Hierzu gehOrten
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