Korrelationen in Extremsituationen Eine empirische Analyse des deuts

Gerade vor dem Hintergrund der Finanzmarktkrise in 2008 sind die klassische Portfoliotheorie und die Wirkungsweise von Korrelationen erneut in die Kritik geraten. Svend Reuse analysiert das Verhalten von Korrelationen in Extremsituationen unter Berücksich

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REPORT


GABLER RESEARCH

Svend Reuse

Korrelationen in Extremsituationen Eine empirische Analyse des deutschen Finanzmarktes mit Fokus auf irrationales Marktverhalten Mit einem Geleitwort von doc. Ing. Martin Svoboda, Ph. D. und Prof. Dr. Eric Frère

RESEARCH

Bibliografische Information der Deutschen Nationalbibliothek Die Deutsche Nationalbibliothek verzeichnet diese Publikation in der Deutschen Nationalbibliografie; detaillierte bibliografische Daten sind im Internet über abrufbar.

Dissertation Masaryk Universität Brünn, 2010

1. Auflage 2011 Alle Rechte vorbehalten © Gabler Verlag | Springer Fachmedien Wiesbaden GmbH 2011 Lektorat: Stefanie Brich | Anita Wilke Gabler Verlag ist eine Marke von Springer Fachmedien. Springer Fachmedien ist Teil der Fachverlagsgruppe Springer Science+Business Media. www.gabler.de Das Werk einschließlich aller seiner Teile ist urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung außerhalb der engen Grenzen des Urheberrechtsgesetzes ist ohne Zustimmung des Verlags unzulässig und strafbar. Das gilt insbesondere für Vervielfältigungen, Übersetzungen, Mikroverfilmungen und die Einspeicherung und Verarbeitung in elektronischen Systemen. Die Wiedergabe von Gebrauchsnamen, Handelsnamen, Warenbezeichnungen usw. in diesem Werk berechtigt auch ohne besondere Kennzeichnung nicht zu der Annahme, dass solche Namen im Sinne der Warenzeichen- und Markenschutz-Gesetzgebung als frei zu betrachten wären und daher von jedermann benutzt werden dürften. Umschlaggestaltung: KünkelLopka Medienentwicklung, Heidelberg Gedruckt auf säurefreiem und chlorfrei gebleichtem Papier Printed in Germany ISBN 978-3-8349-2724-8

Geleitwort Gerade vor dem Hintergrund der Finanzmarktkrise in 2008 sind die klassische Portfoliotheorie und die Wirkungsweise von Korrelationen erneut in die Kritik geraten. Das Thema dieser Dissertation ist somit aktueller denn je und beantwortet zentrale Fragen zu den Grenzen der klassischen Portfoliotheorie. Die Beantwortung dieser Fragen und die Erkenntnisse aus der Kombination von Portfoliotheorie und Behavioral Finance bieten direkte Implikationen fiir Theorie und Praxis. Die Dissertation von Svend Reuse wurde über einen Zeitraum von knapp drei Jahren berufsbegleitend an der Masaryk Universität, Fachrichtung Finanzwesen angefertigt. Die Hochschule für Oekonomie und Management (FOM) und die Masaryk Universität in Brünn, Tschechien kooperieren miteinander und die beiden Unterzeichner haben mit Svend Reuse den ersten Doktoranden, der durch diese Kooperation promoviert hat, begleitet. Inhaltlich gliedert sich die Arbeit in sechs Kapitel. Nach der Formulierung der Thesen wird eine Bestandsaufnahme der Portfoliotheorie und der Asset-Allocation durchgeführt. Diese ist sehr gut strukturiert, zeugt von inhaltlichem Tiefgang und umfasst alle wichtigen Aspekte der Thematik. Im Folgenden führte Herr Reuse eine Umfrage zur Asset-Allocation in deutschen Banken durch. Die an 1.000 Banken adressierte Umfrage führte zu einer guten und vor allem repräsentativen Rücklaufquote von 11,3%. Die Ergebnisse der Umfrage bring